2026年6月2日–欧盟委员会已凭据《欧盟兼并条例》，批准了凯雷集团对巴斯夫涂料业务的拟议收购。该批准的前提是凯雷王人备履行其所作的愉快，包括将诺力昂（Nouryon）的群众聚硫化物业务出售给合乎的买家。

凯雷集团是一家群众投资公司，其投资组合中包括诺力昂——一家群众特种化学品公司。诺力昂开采并供应用于包括涂料和密封剂在内的繁密末端市集的关键化学因素、添加剂和中间体。

巴斯夫涂料为汽车行业开采、出产和销售涂料产物及惩办决策，为其他各式行业提供名义处理技艺，并为航空航天规模的原始竖立制造商提供涂料和密封剂。

据悉，此前在2025年10月10日，巴斯夫与凯雷旗下基金及卡塔尔投资局（QIA）就该交游完了了一项具有拘谨力的公约。该交游的企业价值为77亿欧元。在取得惯例监管批准的前提下，该交游展望将于2026年二季度慎重完成。这次交游与已完成的装潢涂料业务剥离神气所有后，巴斯夫通盘涂料业务部的估值展望为87亿欧元，对应企业价值倍数约为13倍（即企业价值除以2024年不计特殊神气标息税、折旧及摊销前收益）。跟着巴斯夫速即现实其“制胜有说念”企业计策，该交游标识着公司在开释“自主业务”价值方面迈出迫切一步。巴斯夫仍将连接插足，持有涂料业务40%的股权，同期在交游完成时将得回约58亿欧元的税前现款收益。

欧盟委员会的走访

欧盟委员会顾忌，按照领先的陈说，该交游将导致诺力昂活跃的航空航天密封剂用聚硫化物出产和供应市集，以及巴斯夫涂料活跃的航空航天密封剂出产和供应市集出现把持。

具体而言，欧盟委员会的走访发现，兼并后的实体很可能有才调且有动机戒指巴斯夫涂料的竞争敌手获取航空航天密封剂用聚硫化物，原因在于：

▪聚硫化物是航空航天密封剂出产的关键原料，且在该用途中当今尚无替代品。

▪诺力昂在航空航天密封剂用聚硫化物市集领有权臣的市集专揽力，2026美加墨世界杯是群众仅有的两家供应商之一。

▪关于航空航天密封剂制造商而言，更换聚硫化物供应商本钱不菲且耗时。

▪欧盟委员会的走访还发现，兼并后的实体可能有才调且有动任性欺诺力昂掌持的生意明锐信息，使巴斯夫涂料的竞争敌手处于竞争短处地位。

拟议的挽救依次

为惩办欧盟委员会初步建议的竞争担忧，凯雷集团建议了以下挽救依次：

▪将诺力昂群众聚硫化物业务剥离给合乎的买家。这包括诺力昂位于德国格赖茨的工场（该工场出产诺力昂通盘的多硫化物产物）以及通盘关联钞票、许可证、合同和职工。

▪寻找一位对工业供应商天赋认证历程有深切了解的买家。该买家必须是在化工行业领有闇练讲明的公司，或者是在化工行业领有公司经管讲明的金融投资者。

▪这些愉快通过透顶撤销两家公司在航空航天密封剂用聚硫化物出产和供应以及航空航天密封剂自己出产和供应方面的纵向关联，全面惩办了欧盟委员会建议的竞争担忧。

▪鉴于市集测试中收到的积极响应，欧盟委员会得出论断：经愉快修改后，该交游将不再激发欧洲经济区内的竞争问题。

▪该决定以王人备履行愉快为前提。在欧盟委员会的监督下，又名孤苦受托东说念主将负责监督愉快的履行情况。欧盟委员会将通过单独的买家审批武艺，评估凯雷集团建议的买家的适格性。

交游两边大略

凯雷集团总部位于好意思国，是一家群众投资公司，旗下领有三伟业务板块：群众私募股权（包括企业私募股权基金和房地产基金）、群众信贷（包括流动性信贷、非流动性信贷和什物质产信贷）以及凯雷AlpInvest（包括私募股权一级投资、私募股权二级投资和共同投资、羼杂基金及孤苦经管账户）。

巴斯夫涂料业务看成在群众界限开采、出产和销售编削、可连接涂料的大家，连接为行业提供包括汽车原厂漆涂料、汽车修补漆以及用于百行万企的金属、塑料与玻璃基板名义处理产物在内的先进惩办决策。

并购遏抑律例和武艺

该交游已于2026年4月8日向欧盟委员会陈说。

欧盟委员会负责评估营业额卓越一定门槛的公司之间的并购交游（参见欧盟并购条例第1条），并精通可能严重阻扰欧洲经济区或其任何迫切构成部分有用竞争的磋商举止。

绝大广泛陈说的并购交游不会形成竞争问题2026美加墨世界杯中国官方网页版，频繁规审查后即可得回批准。自交游陈说之日起，欧盟委员会平庸有25个责任日的时间来决定是否批准（第一阶段）或开动深切走访（第二阶段）。如若在第一阶段建议愉快，欧盟委员会将特殊得回10个责任日，因此第一阶段案件的总连接时间将延迟至35个责任日，本案即属于这种情况。